【銘柄分析】 Unity Inc （U）【米国株】

Unity Software Inc.は、リアルタイム3D（RT3D）コンテンツと体験を作成・運営するためのプラットフォームを提供する企業です。ゲーム開発者、建築家、アニメーション業界のデザイナーなどが、このソフトウェアを使ってさまざまなコンテンツを制作しています。また、AIによる支援を活用して、ゲームやアプリの開発を加速しています Unityは2020年9月18日にニューヨーク証券取引所（NYSE）に上場し、ティッカーシンボルは「U」です。UnityはNASDAQの一部であり、技術セクターに属する主要な企業の一つです。

現在のチャート

財務分析（貸借対照表）

流動資産の変動:

流動資産の「現金および現金同等物」は、2022年の1,485,084千ドルから2023年には1,590,325千ドルへと増加しています。一方で、「売掛金」は633,775千ドルから611,723千ドルへと減少し、「短期投資」は101,711千ドルから0千ドルへと大きく減少しています。これらの変動から、会社が短期投資を控え、現金保有を増やしていることがわかります。

無形資産の減少:

無形資産（Goodwillを除く）は、2022年の1,922,234千ドルから2023年には1,406,745千ドルへと減少しています。この減少は、無形資産の償却や減損処理が行われた可能性を示唆しており、資産価値の減少が見られます。一方で、Goodwillはほぼ変わらず、わずかに減少している程度です（3,200,955千ドルから3,166,304千ドル）。

負債と資本の動き:

長期負債の「転換社債」（Convertible notes）はほぼ変動がなく、2,707,171千ドルから2,711,750千ドルと微増です。これに対し、株主資本の「追加資本 - その他累積包括利益」(Accumulated other comprehensive income) は5,779,776千ドルから3,182,640千ドルへと大幅に減少しており、会社の資本における大きな変化が見られます。

財務分析（損益計算書）

売上の増加傾向：

Unity Software Inc.の売上は、2021年から2023年にかけて着実に増加しています。2021年には1,110,526千ドル、2022年には1,391,024千ドル、そして2023年には2,187,317千ドルと、2022年から2023年に約57%の増加が見られます。これは会社が市場での需要を拡大し続けていることを示しています。

研究開発費の急増：

研究開発費が大幅に増加しています。2021年には695,710千ドルだったのが、2022年には959,491千ドル、2023年には1,053,588千ドルに達しています。これは製品や技術開発への投資が続いており、成長を見据えた積極的な取り組みが行われていることを意味します。

赤字の継続と拡大：

同社は連続して損失を出しており、損失額は増加傾向にあります。2021年には-532,607千ドル、2022年には-919,488千ドル、2023年には-826,322千ドルの純損失を計上しています。営業損失も2023年には-832,794千ドルと大きな赤字を出していますが、前年の-882,213千ドルと比較するとやや改善されています。

財務分析（キャッシュフロー計算書）

純損失の大幅な増加:

純損失は2021年から2023年にかけて大幅に増加しています。2021年の純損失は532,607千ドル、2022年には919,488千ドル、2023年には826,322千ドルと推移しています。2023年は若干の改善が見られるものの、依然として大きな赤字を抱えており、経営が利益を生み出すまでにはまだ時間がかかることが示唆されています。

減価償却および償却費の急増:
減価償却および償却費は、2021年の64,567千ドルから、2022年には211,576千ドル、2023年には563,916千ドルと大幅に増加しています。この増加は、会社が新たな資産や設備に多額の投資を行っていることを示しており、それが財務に大きな影響を与えています。

今後の株価の展望

今後の株価展望において、転換社債（Convertible notes）の存在は重要な要素の一つです。転換社債は、将来的に株式に転換される可能性がある負債であり、株式数の増加や株価への影響を考慮する必要があります。

Unity Software Inc.は2023年に2,711,750千ドルの転換社債を保有しており、2022年から大きな変動は見られませんが、この額は依然として非常に大きいです。転換社債が株式に転換されると、希薄化効果により既存の株主の株式価値が下がる可能性があります。この転換が発生すると、新たな株式が発行され、株価が一時的に下落することが予想されます。

また、転換社債の満期が近づくと、転換されるか、あるいは債務として返済されるかが注目されます。もし返済が必要であれば、キャッシュフローへの圧力が生じ、財務状況が悪化するリスクもあります。一方、転換が進む場合、株主資本が増加し、負債が減少するため、財務構造の健全化につながる可能性もあります。